Пауэлл сигнализирует: ни отступать, ни сдаваться

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл гуляет по национальному парку Тетон, где финансовые лидеры со всего мира собрались на экономический симпозиум в Джексон-Хоул недалеко от Джексона, штат Вайоминг, США, 26 августа 2022 года. REUTERS/Jim Urquhart/File Photo Acquire Licensing Rights

28 августа (Рейтер) – Взгляд на предстоящий день на рынках США и мировых рынках от Аманды Купер.

Одной из главных тем рынка в этом году – помимо шумихи вокруг искусственного интеллекта – было то, что инвесторы жадно делали ставки на то, что Федеральная резервная система наконец объявит о прекращении цикла повышения ставок, но этот оптимизм развеялся.

Нет сомнений в том, что центральный банк США близок к завершению своей миссии по борьбе с инфляцией. Общее давление на потребительские цены быстро ослабевает благодаря массовому падению цен на продукты питания и энергоносители. Общая инфляция в июле выросла на 3,2% в годовом исчислении – что далеко от 9,1% в июне прошлого года – и приближается к целевому показателю ФРС в 2%.

Есть всего пара легко идентифицируемых загвоздок.

Инфляция, отраженная в предпочитаемом ФРС индексе личного потребления в расходах (PCE), составляет 4,1%, достигнув пика в 5,4% в феврале 2022 года.

Экономика не создает рабочие места так быстро, как год назад, но в августе она по-прежнему должна добавить еще 170 000, что будет означать, что более 25 миллионов рабочих будут добавлены в число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе с момента развала COVID. Пандемия в апреле 2020 года.

И что особенно важно, председатель ФРС Джером Пауэлл еще раз подтвердил мантру «выше — дольше», которая легла в основу большинства его сообщений и выступлений его чиновников в этом году, независимо от того, насколько сильно участники рынка делали ставку на иное.

Доллар, который экономист Мохаммед Эль-Эриан ранее в этом году назвал «самой чистой грязной рубашкой» среди мировых валют, в августе вырастет на 2%, что станет самым сильным месячным ростом с мая, во многом благодаря ожиданию роста курса доллара на 2%. по крайней мере, еще одно повышение ставок ФРС до 2023 года близится к завершению.

Доходность двухлетних казначейских облигаций США, наиболее чувствительных к изменениям ожиданий в отношении денежно-кредитной политики ФРС, на прошлой неделе продемонстрировала самый большой недельный рост за два месяца после комментариев Пауэлла на ежегодном симпозиуме по экономической политике в Джексон-Хоуле.

Он пообещал действовать осторожно с повышением ставок и полагаться на поступающие данные, но четко обозначил конечный результат.

«Задача ФРС — снизить инфляцию до нашей цели в 2%, и мы это сделаем», — сказал он.

Хотя некоторые управляющие активами сохраняют веру в то, что ФРС находится в конце цикла, спекулянты не рискуют. За неделю до 22 августа данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами показали, что некоммерческие участники рынка увеличили свои медвежьи запасы фьючерсов на двухлетние казначейские облигации США до максимума с 1990 года, отражая ставку на то, что двухлетние казначейские облигации приносят доход. будет продолжать расти.

Трейдеры денежных рынков полагают, что в этом году ФРС планирует еще одно повышение ставки, в результате чего ее целевая ставка достигнет диапазона 5,50%-5,75%, с 5,25%-5,50% прямо сейчас.

Всего три месяца назад, когда ставки находились на уровне 5,125%-5,37%, рынки делали ставку на диапазон 5,00%-5,25% на конец года, что подразумевало как минимум одно снижение ставки в этом году.

На этой неделе инвесторы получат порцию важнейших данных, которые помогут сформировать свое мнение о следующем шаге ФРС. В среду будут опубликованы вторые данные по валовому внутреннему продукту США, а основные данные по PCE и августовским данным по занятости в несельскохозяйственном секторе появятся в четверг и пятницу соответственно.

Ключевые события, которые должны придать больше направления рынкам США позже в понедельник:

* Индекс производственного бизнеса ФРБ Далласа за август.

* Аукционы трех-, шестимесячных векселей; Аукционы по 2- и 5-летним векселям

Репортаж Аманды Купер; Монтаж Кирстен Донован

Наши стандарты: принципы доверия Thomson Reuters.